公司發(fā)展?fàn)顩r也還算不錯(cuò)，但是距離上市或被收購(gòu)卻遙遙無期，那么這時(shí)，創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該如何安撫那些忠誠(chéng)老員工的躁動(dòng)之心呢?
員工股權(quán)激勵(lì)就像擺在前方的一個(gè)大蛋糕，看上去很美味，真正享受到這蛋糕卻沒有想象般容易。
激勵(lì)股權(quán)把員工的利益和公司的未來捆綁到了一起，如果公司發(fā)展順利能夠及時(shí)上市或被(現(xiàn)金)收購(gòu)，員工就能和創(chuàng)始人一起享受資本的盛宴;但如果公司發(fā)展的不理想，員工就只能認(rèn)栽，承擔(dān)激勵(lì)股權(quán)分文不值的苦果。
但更多的情況是，公司發(fā)展?fàn)顩r也還算不錯(cuò)，但是距離上市或被收購(gòu)卻遙遙無期，那么這時(shí)，創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該如何安撫那些忠誠(chéng)老員工的躁動(dòng)之心呢?
一、創(chuàng)業(yè)公司中進(jìn)退兩難的持股員工
很多獨(dú)角獸的老員工早已經(jīng)是幾百萬美金身價(jià)，至少在紙面上有這么多財(cái)富。但是，由于上市時(shí)間表遙遙無期，再加上公司限制激勵(lì)股權(quán)私下轉(zhuǎn)讓的政策讓這些員工進(jìn)退兩難。
雖然達(dá)到獨(dú)角獸級(jí)別的創(chuàng)業(yè)公司通常都已經(jīng)能夠按照市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)支付可觀的薪酬，但創(chuàng)業(yè)公司的核心員工在加入創(chuàng)業(yè)公司時(shí)領(lǐng)取的薪水通常會(huì)比前東家的更少或者更不穩(wěn)定。不少人冒險(xiǎn)加入創(chuàng)業(yè)公司的重要理由就是，創(chuàng)業(yè)公司往往能夠授予更大份額的員工激勵(lì)股權(quán)。
是的，激勵(lì)股權(quán)就是這樣一把雙刃劍，由于它把員工的利益和公司的未來捆綁到了一起，如果公司發(fā)展順利能夠及時(shí)上市或被(現(xiàn)金)收購(gòu)，員工就能和創(chuàng)始人一起享受資本的盛宴，就像Snap的員工;但是，如果公司發(fā)展的不理想，員工就只能認(rèn)栽，承擔(dān)激勵(lì)股權(quán)分文不值的苦果。
更多的情況是，公司發(fā)展?fàn)顩r也還算不錯(cuò)，但是距離上市或被收購(gòu)卻遙遙無期，拿著激勵(lì)股權(quán)的員工只能耐心等待。
自從2016年以來，美國(guó)證券市場(chǎng)上科技公司的上市進(jìn)程與以前相比需要等待更長(zhǎng)的時(shí)間，而且充足的私募資金讓更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)選擇繼續(xù)融資獨(dú)立發(fā)展，而不是選擇被人收購(gòu)。根據(jù)彭博美國(guó)創(chuàng)業(yè)晴雨表(一家追蹤私募市場(chǎng)的指數(shù))顯示，并購(gòu)?fù)顺霰壤褟?015年末的高點(diǎn)跌至幾近腰斬。
創(chuàng)業(yè)公司員工按照公司節(jié)節(jié)攀升的最新估值在心里默默估算完手中激勵(lì)股權(quán)的市值之后，總難免有些躁動(dòng)和擔(dān)憂：公司什么時(shí)候才能上市?什么時(shí)候自己才能套現(xiàn)激勵(lì)股權(quán)的紙面價(jià)值?
譬如出行巨頭Uber，自從2009年成立以來，這家創(chuàng)業(yè)公司巨頭已經(jīng)籌集了超過170億美元，估值近700億美元，但至今還沒有上市計(jì)劃。與它幾乎同時(shí)成立的Airbnb公司和Pinterest公司也實(shí)現(xiàn)了超過100億美元的驚人估值，但同樣仍然沒有明確的上市時(shí)間表。2017年3月， Snap上市的盛宴給大家?guī)砹讼Ｍ?，但科技公司上市是否能?017年回暖仍是一個(gè)未知數(shù)。
二、創(chuàng)業(yè)公司如何安撫忠誠(chéng)老員工的躁動(dòng)之心
如果上市還遙遙無期，創(chuàng)業(yè)公司又能如何安撫老員工的躁動(dòng)之心?以下介紹實(shí)踐中的兩種常見做法。
1、激勵(lì)股權(quán)回購(gòu)機(jī)制
舉例來說，國(guó)外媒體報(bào)道了Uber允許符合條件的員工通過公司回購(gòu)兌現(xiàn)員工激勵(lì)股權(quán)的做法。據(jù)知情人透露，該公司允許在公司工作至少四年的人可要求公司回購(gòu)他們手中股份總額最多10%的比例，但公司并不會(huì)立即支付全部回購(gòu)款，而是在回購(gòu)后一定時(shí)間內(nèi)逐步付清，并且條件是員工在該支付期間內(nèi)沒有離職。
這樣，既能緩解公司的現(xiàn)金流壓力，又能夠盡可能地鼓勵(lì)員工更長(zhǎng)時(shí)間地服務(wù)公司。回購(gòu)不僅有比例限制，還有每個(gè)員工不超過1000萬美元的回購(gòu)金額限制。據(jù)報(bào)道，Uber當(dāng)前雇用的大約10,000名員工中目前有200人有資格參與該回購(gòu)計(jì)劃。
這種回購(gòu)方式不僅可以幫助公司保留人才，還可能讓公司從股權(quán)上獲益。譬如西寧網(wǎng)絡(luò)公司哪家好說，Uber使用公司的錢回購(gòu)激勵(lì)股權(quán)，回購(gòu)普通股的價(jià)格與最近一輪融資中投資人認(rèn)購(gòu)優(yōu)先股的價(jià)格相比有25%到35%的折扣。
回購(gòu)?fù)瓿珊?，公司可以在后續(xù)融資中以更高的價(jià)格向投資人出售股份。對(duì)于員工來說，手中股票價(jià)值已經(jīng)翻了很多倍，雖然有一定的折扣，能夠套現(xiàn)一部分股權(quán)也是不亦樂乎的事情。
創(chuàng)業(yè)公司回購(gòu)股票不僅能夠解決員工及部分早期投資人的資金流動(dòng)性問題，并提供激勵(lì)股權(quán)套現(xiàn)的機(jī)會(huì)，還能夠提振員工士氣，減輕上市進(jìn)程的壓力，間接緩解公司估值下調(diào)的壓力。
譬如：眾多媒體報(bào)道了美國(guó)中央情報(bào)局旗下VC所投資的數(shù)據(jù)分析公司 Palantir在2016年5月豪擲2.25億美金對(duì)員工持股的回購(gòu)，有分析指出，該公司此舉之目的在于緩解估值下調(diào)的壓力。
當(dāng)然這家公司回購(gòu)員工激勵(lì)股權(quán)也附有條件，據(jù)報(bào)道，該公司要求參與回購(gòu)的員工同意在12個(gè)月內(nèi)不會(huì)與公司從事競(jìng)爭(zhēng)性的業(yè)務(wù)，也不得在此期間招攬公司任何員工(離職)，并且約定了保密義務(wù)，禁止公開回購(gòu)的信息(甚至禁止討論回購(gòu)事宜)，并且要求員工放棄對(duì)公司的任何索賠可能。
對(duì)于中國(guó)的創(chuàng)業(yè)公司來說，如果采用的是境外架構(gòu)且公司有充足的現(xiàn)金流，可以同樣參考上述回購(gòu)方式幫助激勵(lì)對(duì)象獲得一定的流動(dòng)性。
對(duì)于純境內(nèi)(架構(gòu))的公司來說，公司回購(gòu)操作起來相當(dāng)復(fù)雜，但可以通過變通的方式以創(chuàng)始人控制的持股平臺(tái)來回購(gòu)一部分老員工手中的激勵(lì)股權(quán)。如果創(chuàng)始人沒有足夠的資金實(shí)力，持股平臺(tái)也可以考慮少量融資來逐步支付激勵(lì)股權(quán)的回購(gòu)價(jià)款，這同樣能夠讓符合要求的員工套現(xiàn)手中部分激勵(lì)股權(quán)這一最終效果。
2、員工激勵(lì)股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓
員工激勵(lì)股權(quán)的另外一種套現(xiàn)方式是激勵(lì)股權(quán)的對(duì)外轉(zhuǎn)讓。同樣，通過對(duì)外轉(zhuǎn)讓的方式幫助員工套現(xiàn)手中的激勵(lì)股權(quán)也可以幫助減輕公司上市的時(shí)間壓力。
一般情況下，在創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中對(duì)員工激勵(lì)股權(quán)對(duì)外轉(zhuǎn)讓會(huì)設(shè)定一些限制條件，但公司可以豁免限制甚至幫助激勵(lì)對(duì)象對(duì)外轉(zhuǎn)讓員工激勵(lì)股權(quán)。據(jù)媒體披露，Uber對(duì)于誰可以購(gòu)買公司員工激勵(lì)股權(quán)設(shè)置有更多限制，而Airbnb和Pinterest兩家公司有時(shí)就允許甚至幫助公司員工出售股票給感興趣的買家。
2016年9月，Airbnb宣布融資5.555億美元，而很多媒體報(bào)道投資人投資金額最終能達(dá)到8.5億美元，仔細(xì)研究便可以發(fā)現(xiàn)，在此次融資的同時(shí)進(jìn)行了另外一項(xiàng)交易，就是公司允許一些員工出售股票給投資人，總計(jì)約2億美元。也就是說，公司賣股票融資的同時(shí)也幫助一些員工出售手中部分股票套現(xiàn)，前者所得融資款進(jìn)入公司賬戶，而后者是進(jìn)入員工腰包的。
當(dāng)然，在這里存在著一個(gè)技術(shù)問題是，創(chuàng)始人和員工持有公司的普通股，早期投資人往往會(huì)拿公司的優(yōu)先股，兩者的權(quán)利不同，所以價(jià)格也可能有所差異，可以參考以下圖示方法：
若上市無期，創(chuàng)業(yè)公司如何安撫拿到股權(quán)激勵(lì)的員工?
境內(nèi)外架構(gòu)的中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)都可以參考這種對(duì)外轉(zhuǎn)讓的方式為激勵(lì)對(duì)象手中得激勵(lì)股權(quán)實(shí)現(xiàn)部分套現(xiàn)。中國(guó)未上市的創(chuàng)業(yè)公司還可以利用新三板甚至全國(guó)各地新四板的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，在一定程度上嘗試解決員工激勵(lì)股權(quán)的流動(dòng)性問題，有資金實(shí)力的公司也可以考慮給員工自愿回購(gòu)激勵(lì)股權(quán)的機(jī)會(huì)。
三、激勵(lì)對(duì)象套現(xiàn)面臨的其他障礙
2017年3月3日，媒體報(bào)道稱近期麻煩纏身的Uber正在討論放松對(duì)員工激勵(lì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所做的嚴(yán)格限制。其中涉及的問題不僅包括轉(zhuǎn)讓對(duì)象的限制，還有員工離職后期權(quán)行權(quán)期限的問題(須離職后一個(gè)月內(nèi)行權(quán)，而不是創(chuàng)業(yè)公司通常規(guī)定的三個(gè)月)。
該公司創(chuàng)始人Kalanick說，
公司的董事會(huì)已經(jīng)同意讓管理層討論這個(gè)問題，但管理層還沒有做出最終決定。他還要求公司人力資源主管和總法律顧問幫助回答員工這方面的問題。
對(duì)于中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司來說，幸運(yùn)的是，中國(guó)境內(nèi)(架構(gòu))公司可以根據(jù)2016年9月22日財(cái)政部和國(guó)稅總局公布的支持創(chuàng)業(yè)公司股權(quán)激勵(lì)的稅收優(yōu)惠政策享受稅收優(yōu)惠，但境外架構(gòu)的公司則無法享受該優(yōu)惠，有興趣的讀者可以查閱2016年10月11日簡(jiǎn)法幫原創(chuàng)文《在股權(quán)激勵(lì)稅收新規(guī)下,何為員工期權(quán)分配和管理的新姿態(tài)?》一文。其中，對(duì)境內(nèi)公司股權(quán)激勵(lì)文件需要注意的一些問題，簡(jiǎn)法幫也有過分析。
最后，簡(jiǎn)法幫也需要提醒創(chuàng)業(yè)公司的激勵(lì)對(duì)象，要看清楚期權(quán)授予協(xié)議或期權(quán)計(jì)劃中行權(quán)時(shí)間的限制，如果您持有公司的期權(quán)已經(jīng)成熟，但還沒有計(jì)劃離開公司，也不必急于行權(quán)，尤其需要注意行權(quán)的稅負(fù)和創(chuàng)業(yè)公司價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)法幫之前也分享過公司員工行使期權(quán)后白干幾年還虧了錢的案例。
即使有離開公司的計(jì)劃，也要搞清楚行權(quán)的期限以及行權(quán)的代價(jià)，包括行權(quán)價(jià)格和可能的稅負(fù)，尤其是要核實(shí)清楚是否能夠享受稅收優(yōu)惠待遇及享受的條件，并積極了解稅收策劃的空間。